今日的主题是从跨境资金流动视角看数字钱银,首要针对Libra。内容分为两部分,一是Libra对外汇办理和跨境资金活动的影响,二是怎么应对。布景首要是依据现在现已揭露的关于Libra的技能结构。

  一、Libra对外汇办理和跨境资金活动的影响

  假定Libra运用于我国境内商场,那么首要或许会应战我国现行外汇办理的方针结构。对本钱项目彻底可兑换、汇率彻底商场化的国家而言,资金跨境能够无因划转,只需遵从反洗钱、反恐怖融资、反逃税的要求。在我国,资金跨境现在还不能无因划转。依据本钱项目敞开和汇率商场化的进程,相对应的外汇办理的一个根底要求是着重外汇买卖要有实在的买卖布景,要审阅买卖的实在性。咱们现在的做法是商业银行在一线,由银行对买卖实在性进行审阅。从Libra发布的技能特色看,Libra是C2C的,谁来执行对买卖的跨境买卖实在性的审阅是摆在咱们面前的一个问题。此外,从技能上看,怎么在数字环境下区别买卖是境内买卖仍是跨境买卖?即买卖是发生在境内主体之间仍是境内主体和境外主体之间?这也是一个新的课题。

  其次是不合法跨境本钱活动或许添加。地下钱庄或许会如虎添翼。

  三是Libra或许会强化美元的控制位置,不扫除我国部分境内买卖Libra化。Libra化,本质上便是美元化。我国国内法定的计价结算钱银是人民币。可是假如说我国境内答应买卖,或许是无法彻底制止Libra的计价结算,那么在数字环境下一部分境内买卖不可避免或许会Libra化,也便是美元化。

  四是揉捏人民币世界化的空间。

  五是或许会扩展美国长臂统辖的规划。从Libra的储备金看,50%是美元。依据美国长臂统辖“最小限度联络”的准则,能够估测一切运用Libra进行买卖的实体和个人必会被归入美国长臂统辖规划。简略来说,假如现在的买卖用欧元,和美元不要紧,美国长臂统辖则管不上,假如欧元这部分买卖改用Libra,那么美国的长臂统辖立刻能够掩盖。

  终究,全球来看,数字钱银或许会在跨境小额汇款事务中具有实践的生存空间。例如侨汇,这儿触及到普惠金融,也是G20重视的一个论题。一部分欠发达经济体的劳务者在发达国家打工,定时把钱汇回国内供家族运用,或许给家里每个月汇几百美元就够了,小额跨境汇款比较频频。

  G20和世界银行大概在2010年左右做过调研,全球侨汇规划每年5、6千亿美元,跨境汇款本钱高达12%,非正规途径的侨汇本钱高达30%。2011年G20提出到2014年要把全球侨汇本钱从10%降到5%,到本年二季度末全球侨汇本钱降到了6.84%。联合国有一个2030规划,在2030规划中要把全球侨汇本钱降到3%。全球5、6千亿的侨汇,假如本钱从8%或10%降到3%,每年就会有300亿美元让利于弱势群体。侨汇本钱降下来,就相当于世界帮助。要从其他途径做到这一点很不简单。而现有银行系统要到达这一方针,难度很大,这个难度并非来自技能原因,而是源于控制本钱,现有的银行技能和汇款机制或许无法打破外汇等控制。而依据Libra所揭露的技能特色,它很或许能够会打破外汇控制,发挥其本钱低、时间短、效率高、掩盖面更广的特色。当然它或许牵扯一个C端到B端,B端到B端,B端到C端,有更杂乱落地网络问题。

  二、怎么应对Libra

  一是将其视作外币,有必要归入我国外汇办理全体结构。Libra很或许能够自在跨境活动,因而有必要将其视作外币,归入我国外汇办理全体结构。这也契合我国现在的本钱项目可兑换和汇率商场化进程。首要,Libra和人民币(即法币)之间的兑换,有必要契合结售汇规则;其次,以Libra为前言的跨境出入买卖有必要要有实在的买卖布景;再次,可用于我国已许诺的彻底可兑换的常常项目下货物买卖和服务买卖等买卖,以及本钱项下现已敞开的买卖,一起有必要恪守现行外汇办理规则。技能上面对的课题则是怎么完成这些办理,一起世界出入(BOP)计算、数据收集怎么跟上。在现行外汇办理结构下,假如无法完成以上办理要求,个人认为应在我国境内制止运用Libra。

  二是除国家还有规则极少数状况外,境内有必要以人民币计价结算,包含数字环境下的境内买卖的计价结算,绝不能呈现在数字环境下境内买卖的Libra化或许美元化。

  三是跨境金融服务有必要持牌运营,金融车牌有必要要有国界。新式金融服务供给商,绝不能说只拿着国外的车牌而没有我国的车牌,在我国境内“无照驾驶”。从一线实践作业触摸的各类不合法跨境买卖的各种类型看,在数字技能快速开展和现有的非数字钱银环境下,跨境金融服务现已给监管提出了越来越大的应战。比方,一个组织拿到境外车牌,在境外建一个数字途径,在我国境内不拿金融车牌,然后就为我国境内供给金融服务(跨境交给形式的金融服务)。实践中,现已有此类供给跨境证券服务的公司境外上市,还有专门供给此类跨境稳妥服务的公司在谋划境外上市。这些不合法跨境买卖触及外汇、证券、稳妥、付出、银行开户、贵金属买卖,还有跨境的买房金融服务,跨境财富办理等等。

  对监管者而言,首要,必定要着重持牌运营,车牌要有国界。美国监管部门2018年处分一个爱沙尼亚公司6亿美金,便是因为其没有拿美国车牌而给美国人供给服务。对一些高风险产品,境外服务供给商即便不拿美国车牌,也不给美国人供给服务,美国也要求有必要在网站上清楚写明“不给美国人供给服务”。上星期,咱们登录了做此类证券事务的一个我国布景的公司,在其中文页面,假如挑选是美国公民,下一步开户买卖就走不下去,而选我国公民,就能够持续往下做。此类服务商不敢给美国人供给服务,但可随意给我国人供给服务,这种状况今后不应该呈现。其次,监办理念必定要改动。“曩昔不论,所以现在不论,先看看”“车牌不是我发的,所以我不论”,这样的思路需求反思,事实上,这样的思路正是导致现在金融乱象的原因之一,再不能让其成为跨境交给形式下、依据数字途径的跨境金融服务乱象的原因。功用监管需求落地。

  四是活跃推动我国金融业改革敞开。Libra与法定钱银在世界上的竞赛,谁的商场份额大,终究决议权在商场,起决议作用是各个国家的政治、经济、军事、文明等等的归纳实力。监管部门的限制,很或许无法见效。必定程度上,现在咱们面对的那些不合法跨境金融服务,也是金融控制过多的成果,因为控制,才呈现了暗盘和非正规途径。Libra或许会成为促进改革敞开的一股新的推动力。想象一下,当我国的本钱商场彻底敞开,汇率彻底由商场决议,当咱们有充沛决心信任全球商场会挑选人民币的时分,咱们就无需忧虑Libra这样全球性数字钱银的影响了。

  (作者系国家外汇局总管帐师,本文依据作者8月10日在CF40伊春论坛上的讲话收拾而成)

(责任编辑:DF512)

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